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煤市有望迎来修复性反弹

时间:[2015-06-01]  来源:作者:

 

       2015年05月26日 09:22 作者: 中国投资咨询网

      近一段是时间,煤炭市场一直不太景气。国内煤炭价格不断下跌,许多煤企也在不断地亏损。导致煤炭企业选择减产来避免更大的损失。 

      然而,由于低卡煤价格较低,下游采购量较大,这就使得进入5月之后部分低卡煤货源开始偏紧,价格上涨。5月11日,神华准五价格每吨上调10元;5月14日,中煤平9优惠幅度减少;5月18日,伊泰4价格每吨上调5元。 

      进入2015年以来,国内煤价连续大幅下跌,除了由于下游需求不振外,电厂在“买涨不买跌”的心态影响之下采购也非常谨慎。需求低迷加上采购谨慎,加剧了煤价下行的势头。 

      然而从目前的情况来看,由于下游电厂煤炭库存量已降至近4年来的最低水平,以及宏观面改善和季节性需求好转带来的预期,下游采购意愿在大型煤企先后调价之后被点燃,近两周北上拉煤的船只数量大幅增加,作为煤价先行指标的国内沿海运费也已快速走高。这种市场预期变化带来的下游补库存需求,配合上游供应收缩,煤市有望修复性反弹。 

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      国内煤炭产量减少:受国内煤价持续下跌影响,煤企的生产积极性正在下降。据中国报告发布的煤炭行业市场调查分析报告最新数据显示,2015年前4个月全国煤炭产量11.2亿吨,同比减少7700万吨,下降6.4%,其中4月产量2.9亿吨,同比减少2000万吨,下降6.5%。 

      进口煤量大幅下降:海关总署5月8日发布的数据显示,2015年4月我国煤及褐煤进口量1995万吨,环比增加292万吨,增长17.1%;同比减少716万吨,下降26.4%。2015年前4个月,我国累计进口煤炭6902万吨,同比下降4184万吨,降幅37.7%。由于进口煤价格持续倒挂,进口商亏损严重,大部分进口商情绪悲观,预计五六月我国煤炭进口量仍将同比大幅下降,进口煤对国内市场的冲击将持续减弱。 

      再看煤炭需求端。 

      宏观面将改善:决策层正释放出重新将稳增长放在首位的信号,基础设施投资将提速以对冲经济下行压力,而基建投资将拉动钢铁、水泥和煤炭等工业品的需求。 

      下游电厂库存处低位:5月10日,全国重点电厂煤炭库存5505万吨,为2011年4月以来最低。另外,5月18日,沿海六大电厂的煤炭库存量为1140.9万吨,虽比一周前增加了20万吨,但仍处于2012年有记录以来最低水平。 

      下游补库存需求:由于现时下游需求处于传统的淡季,电厂日均耗煤量不高,煤炭库存可用天数尚可。但是随着中央陆续出台一系列稳增长措施,以及夏季将至,下游需求将会回升。据笔者调研了解,由于钢厂开工情况转好,工业用电需求有所回暖,华能集团预计5月的发电量比4月增加5%。在库存低位以及需求回升的情况下,下游电企将有较为确定的补库存需求。

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